El Tesoro Público regresará a los mercados de deuda el martes con una subasta de letras a tres y nueve meses, en lo que será la última emisión en agosto, tras la cancelación habitual de la emisión de bonos y obligaciones del Estado programada para el día 21. Esta información se ha publicado en el calendario de emisiones del organismo.
En la última emisión, el Tesoro colocó 2.800 millones de euros, en línea con las expectativas, elevando la rentabilidad ofrecida a los inversores para las letras a tres meses, mientras que redujo el interés adjudicado a las letras a nueve meses a niveles mínimos desde septiembre de 2022.
En detalle, el organismo dependiente del Ministerio de Economía colocó 834,072 millones de euros en letras a tres meses, frente a una demanda de 2.101,308 millones de euros, con una rentabilidad marginal fijada en el 1,914%, un ligero aumento respecto al 1,890% ofrecido en la subasta anterior.
Por otro lado, en la subasta de letras a nueve meses, el Tesoro adjudicó 1.965,885 millones de euros, también por debajo de las solicitudes de más de 3.509 millones, y la rentabilidad marginal se redujo del 1,947% anterior al 1,920% actual, manteniéndose en mínimos desde septiembre de 2022.
Tras esta emisión, el Tesoro tiene previsto volver a los mercados de deuda el 2 de septiembre, con una subasta de letras a seis y doce meses, seguido por otra de bonos y obligaciones del Estado el jueves 4 de septiembre.
Programa de financiación para 2025
Se esperan necesidades de financiación nuevas por parte del Tesoro Público de aproximadamente 60.000 millones de euros para el ejercicio 2025, lo que supondría un incremento de 5.000 millones respecto a 2024, como respuesta a la necesidad de financiar la reconstrucción y el relanzamiento de las zonas afectadas por la reciente catástrofe de la dana.
En términos brutos, las emisiones totales alcanzarán los 278.000 millones de euros, representando un aumento del 7,4% respecto al cierre de 2024, principalmente debido al incremento en las amortizaciones y las emisiones netas.
El objetivo es mantener una vida media de la deuda en circulación alrededor de los ocho años, que es el máximo histórico alcanzado en 2021. Este prolongado periodo ha ayudado a mitigar el efecto de la subida de tipos de interés en los últimos años, resultando en un incremento de 57 puntos básicos en el coste medio de la deuda en circulación desde su mínimo histórico en 2021, en contraste con una subida acumulada de 350 puntos básicos en los tipos oficiales en el mismo periodo.
Además, el Tesoro asumirá el objetivo de diversificar su base inversora y seguirá apostando por la emisión de bonos verdes como una parte fundamental de su programa de financiación, fortaleciendo así el mercado de finanzas sostenibles en España.
Con este objetivo, se realizarán reaperturas del bono verde emitido en 2021, buscando alcanzar, en los próximos años, un volumen comparable al de las demás referencias de la curva del Tesoro, contribuyendo de esta forma a financiar proyectos para la transición ecológica.
En total, están previstas la realización de 48 subastas ordinarias de letras y bonos y obligaciones del Estado. Además, en 2025, el Tesoro planea recurrir nuevamente a las sindicaciones para la emisión de determinadas referencias de Obligaciones del Estado.
