BBVA y Banco Sabadell: Un Análisis de la Oferta
El consejero delegado de Banco Sabadell, César González-Bueno, ha manifestado sus dudas respecto a la oferta que ha presentado BBVA para la adquisición de la entidad. En su opinión, la propuesta actual no es suficiente y es probable que no sea la última oferta.
Puntos Clave de la Declaración
Durante la 23.ª Conferencia Anual de Servicios Financieros Globales organizada por Barclays, González-Bueno recordó que hace 16 meses el consejo de administración de Sabadell rechazó una oferta superior a la actual. En aquel momento, la propuesta de BBVA se consideraba una fusión amistosa, a diferencia de la OPA actual, que ha sido catalogada como de carácter hostil.
El CEO de Sabadell ha instado a esperar la opinión formal del consejo de administración sobre la OPA, la cual debe emitirse en un plazo de diez días, concretamente hasta el 18 de septiembre.
Críticas a las Proyecciones de BBVA
González-Bueno también cuestionó las cifras presentadas por BBVA en su folleto de oferta, especialmente en relación con las sinergias económicas que se proyectan. BBVA estima que esta operación generará un ahorro de costes de 900 millones de euros, aunque la mayor parte de estos ahorros no se materializarán hasta el cuarto año, debido a un bloqueo gubernamental que podría extenderse hasta cinco años.
El directivo de Sabadell consideró que los cálculos de BBVA son «un poco agresivos» y advirtió que una fusión «suele llevar tiempo». Esta declaración contrasta con la expectativa de BBVA de lograr las sinergias de inmediato tras la levantamiento del bloqueo.
Expectativas Futuras
Asimismo, el CEO de Sabadell recordó que la autorización de una fusión es una «prerrogativa del Gobierno», y que requiere la participación del consejo de administración y las juntas de ambas entidades. En ese sentido, es irrealista imaginar que una fusión podría llevarse a cabo inmediatamente después de que se levante el bloqueo.
González-Bueno también criticó la ausencia de menciones al impacto fiscal que generará la contraprestación de la OPA sobre los accionistas minoritarios. Además, resaltó que hay cifras como el beneficio por acción de Banco Sabadell que no son precisas o correctas, lo que podría influir en la percepción de los inversores.
Conclusión
Concluyendo, el consejero delegado de Sabadell afirmó que hay muchos elementos que el consejo deberá revisar, pero insistió en que el sentido común sugiere que la oferta de BBVA no puede ser considerada definitiva, debido a que el valor de Sabadell es «bastante atractivo».
