MADRID, 31 de enero – El consejo de administración de Indra, en la reunión del pasado jueves, aprobó al consejero delegado de la compañía, José Vicente de los Mozos, negociar con Escribano Mechanical & Engineering (EM&E) la estructura de una operación que, en principio, apuntaba a ejecutarse como una fusión por absorción. Sin embargo, ahora se plantean alternativas, como la adquisición de una participación mayoritaria de EM&E en efectivo, según ha adelantado el diario ‘Expansión’ y han confirmado fuentes conocedoras de la situación.
Conflictos de Interés en la Operación
Es importante recordar que esta operación presenta diversos conflictos de interés, dado que los propietarios de EM&E son el presidente de Indra, Ángel Escribano, y su hermano, Javier Escribano, quien también es consejero dominical de Indra debido a que EM&E posee el 14,3% del capital social de la empresa.
De hecho, EM&E es el segundo mayor accionista de Indra, solo detrás del Gobierno, que posee un 28% de la compañía a través de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI).
Próximos Pasos y Diplomacia Empresarial
Por lo tanto, se espera que De los Mozos se reúna en los próximos días con Javier Escribano para comenzar a estructurar esta operación. Un aspecto clave que determinará cómo se ejecute finalmente la operación es la valoración final de EM&E, la cual influirá en el tipo de canje de acciones que se llevaría a cabo en una potencial fusión por absorción, afectando así al peso de la empresa familiar de los Escribano en el capital de Indra.
Incertidumbres del Gobierno
Si bien el Gobierno era el principal valedor e impulsor de la operación, ha surgido dudas sobre la idoneidad del movimiento tal como se había planteado inicialmente. Más allá de los conflictos de interés, el Ejecutivo busca evitar perder el control de la principal empresa nacional de defensa, especialmente en el actual contexto geopolítico.
La valoración de EM&E, que se conocerá tras la auditoría de las cuentas correspondientes a 2025 de ambas empresas, es crítica. En una posible fusión, la participación de otros accionistas se diluiría en función de esta valoración, lo que determinaría la ecuación de canje.
Alternativas y Estrategias
No obstante, además de la opción de absorción total, existe la alternativa de que Indra opte por tomar una participación de control -a partir del 50,01%- en efectivo o en acciones. En caso de una toma de control en acciones, la dilución de los otros accionistas sería menor, lo que podría alinearse con el objetivo del Gobierno de mantener el control sobre la principal compañía de defensa nacional.
La Posibilidad de un Cambio de Liderazgo
Por otro lado, se especula que Ángel Escribano podría dar un paso al lado para despejar las dudas relativas a los conflictos de interés. Sin embargo, esta misma semana, De los Mozos resaltó el conocimiento que Escribano tiene sobre la industria de defensa, destacando la transformación que están llevando a cabo juntos en la empresa.
“Con la entrada de Ángel Escribano, juntos estamos transformando esta empresa. Su ‘know-how’ nos ha permitido tomar decisiones arriesgadas como ‘El Tallerón’, la fábrica adquirida a Duro Felguera en Gijón para producir blindados, y la fábrica de radares en Córdoba”, afirmó De los Mozos durante su intervención ante la secretaria de Estado de Defensa, Amparo Valcarce, en un desayuno de trabajo en Madrid.
