La falta de oferta de vivienda a precio asequible puede limitar el avance de las ventas en lo que queda de 2025, estimándose un incremento del 0,5% en ese año y del 0,3% en 2026. Esto se producirá a la vez que la insuficiente construcción de vivienda nueva hará que el precio de los inmuebles crezca, proyectándose un aumento de aproximadamente un 10% en 2025 y un 7% en 2026, según datos del ‘Observatorio Inmobiliario’ de BBVA Research, publicados en octubre de 2025.
Los economistas de BBVA Research subrayan que «la subida de precios continuará evidenciando el desequilibrio entre oferta y demanda». En este contexto, se prevé que la construcción de vivienda nueva crezca un 10% en 2025 y un 12% en 2026. Durante la primera mitad de 2025, el precio de la vivienda creció un 9,7% en tasa interanual. Sin embargo, en términos reales, el precio aún permanece un 30% por debajo de los máximos alcanzados en 2007.
La escasez de producto también afecta al alquiler, donde las rentas han mostrado incrementos más pronunciados que los precios de venta, con un aumento del 34% en lugar del 22% entre 2019 y el segundo trimestre de 2025. Esta escasez de oferta combina varios factores tanto estructurales como coyunturales que se retroalimentan. Entre los factores estructurales destacan la lentitud en el desarrollo del suelo, la incertidumbre normativa y la falta de mano de obra, lo que resulta en costes elevados y rentabilidades relativamente bajas en comparación con otros países de la eurozona, explicando así la baja inversión en este sector.
Además, a pesar de observarse una recuperación de los márgenes, las ventas como porcentaje del total de los activos continúan siendo muy bajas, debido al tiempo excesivo que se requiere desde la adquisición del terreno hasta la finalización de la construcción. Los expertos advierten que «el resultado son activos que se financian principalmente con recursos propios, pero que tardan mucho tiempo en rentabilizarse». Este problema afecta particularmente a las pequeñas y medianas empresas (pymes), que constituyen la mayor parte del tejido productivo del sector.
Acelerar los plazos de transformación del suelo
Con el fin de hacer la inversión en el sector más atractiva, el informe sugiere que «acelerar los plazos de transformación del suelo debe ser una prioridad». Asimismo, se recomienda mejorar la regulación, reducir los costos de operación de las empresas y aumentar la productividad.
Desde BBVA Research han indicado que la incertidumbre normativa es otro de los elementos que influye directamente en la inversión. Las recientes medidas de control de precios del alquiler, las restricciones a grandes tenedores y el intento fallido de reforma de la Ley del Suelo han incrementado la percepción de riesgo en el mercado.
Otra dificultad a la que se enfrenta el sector es la falta de mano de obra cualificada, con un número elevado de vacantes sin cubrir en oficios esenciales como albañilería, fontanería o electricidad. Aunque la inmigración ha ayudado a mantener la actividad, la falta de programas formativos y de políticas efectivas de capacitación laboral limita el crecimiento del sector, según han asegurado los expertos.
La falta de mano de obra seguirá siendo un reto
Los economistas coinciden en que la escasez de mano de obra será un desafío a medio plazo para el sector de la construcción. Han manifestado la necesidad de lograr un mayor consenso político e institucional que permita implementar reformas estructurales y dinamizar la oferta de vivienda.
Finalmente, aunque el aumento de los recursos previstos en el Plan de Vivienda 2026-2030 es considerado un paso en la dirección adecuada, la falta de coordinación entre administraciones puede dificultar el cumplimiento de los objetivos establecidos por los economistas.
