El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha decidido este miércoles mantener los tipos de interés en el rango objetivo del 3,50% al 3,75%, marcando así un punto de inflexión después de una racha de recortes. Esta pausa contrasta con las bajadas anteriores de 25 puntos básicos acordadas el 17 de septiembre, el 29 de octubre y el 10 de diciembre, y podría anticipar el regreso a un ciclo de congelación de tipos que se mantuvo desde enero de 2025.
Decisión sin unanimidad
La decisión no ha contado con el apoyo unánime de todos los miembros del FOMC, ya que dos de ellos abogaron por bajar los tipos. Stephen Miran y Christopher Waller propusieron un recorte de 25 puntos básicos, lo que puso de relieve las tensiones internas dentro del banco central.
La Fed ha expressado que “los datos disponibles sugieren que la actividad económica se ha expandido a un ritmo sólido”. La institución también ha señalado que el crecimiento del empleo se ha mantenido débil y la tasa de desempleo ha mostrado signos de estabilización, aunque la inflación continúa siendo elevada.
Riesgos e incertidumbres económicas
En su comunicado, el FOMC subrayó que la incertidumbre sobre las perspectivas económicas sigue siendo “alta”. De acuerdo a lo expresado, el órgano rector del banco central estará «pendiente» de los riesgos que afectan tanto al empleo como a la inflación.
Además, el FOMC ha indicado que, a la hora de modificar la tasa de referencia, evaluará «con detalle» los datos entrantes, el entorno macroeconómico y el equilibrio de riesgos. La Reserva Federal ha asegurado estar «preparada» para ajustar los tipos si es necesario, lo que incluye el análisis de lecturas del mercado laboral y de la inflación, así como de los eventos internacionales y financieros que puedan influir en la economía.
Discrepancias de voto
La falta de unanimidad en la decisión del miércoles destaca un conflicto más amplio. Stephen Miran y Christopher Waller, que abogaban por un recorte, tienen vínculos con la administración Trump, que ha presionado para una reducción más agresiva de los tipos de interés. La vicepresidenta del área de supervisión, Michelle Bowman, también alineada con esta intención, votó para mantener los tipos en su lugar…
Previsiones económicas
La proyección central de la Fed publicada en diciembre sugiere que los tipos de interés se mantendrán entre el 3,6% y el 3,9% en 2025, lo que representa una disminución de dos décimas desde la estimación anterior. Para 2026 y 2027, se espera que la horquilla esté entre el 2,9% y el 3,6%, sin cambios en las expectativas anteriores.
En cuanto a la evolución macroeconómica, la Fed ha mejorado sus perspectivas, aumentando su proyección del crecimiento del PIB para 2025 al 1,7%. Las expectativas para el desempleo se mantienen en una tasa del 4,5% en 2025, disminuyendo al 4,4% en 2026 y al 4,2% en 2027. Por su parte, la inflación se prevé que se sitúe en un 2,9% para finales de 2025.
