El presidente de Telefónica, Marc Murtra, cumplirá este próximo domingo un año como ‘primer espada’ de la principal teleco española. Este periodo ha estado marcado por la aceleración del proceso de salida de la compañía de América Latina y por decisiones que buscan simplificar la empresa e impulsar su crecimiento en un contexto de consolidación en Europa.
«Acudo a las empresas cuando hay un problema profundo que cambiar (…) Me fijo un objetivo y lo logro con una determinación muy fuerte y eso a veces causa dolor. Creo que es por el bien común», afirmaba Murtra a comienzos del mes pasado en una entrevista con el diario británico ‘The Times’.
Esa determinación ha llevado a Telefónica a acelerar sus planes de salida de América Latina, una estrategia concebida durante la etapa de José María Álvarez-Pallete cuya finalidad es reducir la exposición a la volatilidad macroeconómica de la región, así como a sus divisas y al riesgo regulatorio.
En el primer semestre de 2025, las cuentas de Telefónica fueron impactadas por la discontinuación de sus operaciones en Argentina, Perú, Ecuador y Uruguay, lo que resultó en unos números rojos de 1.913 millones de euros.
Desde la llegada de Murtra a la presidencia, la compañía ha vendido filial en Argentina (al grupo Clarín por unos 1.190 millones de euros), Perú (a la argentina Integra Tec International por 900.000 euros), Uruguay (a Millicom por 389 millones de euros), Ecuador (a Millicom por unos 330 millones de euros) y Colombia (a Millicom por 368 millones de euros). Sin embargo, la operación en este último país aún no está cerrada y se firmó un acuerdo vinculante a mediados de 2024.
A pesar de estos avances, Telefónica aún debe desprenderse de sus subsidiarias en México, Venezuela —la operación más complicada debido a la situación política del país— y Chile. El objetivo es centrarse en cuatro mercados principales: España, Alemania, Reino Unido y Brasil, de acuerdo con el plan estratégico anunciado por Murtra el 4 de noviembre.
Un ejemplo de esa determinación que caracteriza a Murtra son las medidas catalogadas como «dolorosas» dentro del plan de simplificación. La empresa cerró un acuerdo con los sindicatos para un expediente de regulación de empleo (ERE) que prevé la salida de alrededor de 5.500 trabajadores, con un coste estimado de 2.500 millones de euros (antes de impuestos), aunque ahorrará unos 600 millones de euros anuales a partir de 2028.
Esta estrategia también incluye la decisión de reducir a la mitad el dividendo a repartir en 2026, fijándolo en 15 céntimos por título, para después atar la retribución al accionista a la evolución del flujo de caja en 2027 y 2028. Estas medidas están destinadas a simplificar y agilizar el modelo operativo de Telefónica, fortalecer su balance y hacer más sostenible el dividendo.
Un paso importante dentro de esta simplificación será dejar de cotizar en Wall Street, una decisión que se materializará el próximo domingo, coincidiendo con el aniversario de Murtra como presidente de Telefónica, siendo la empresa excluida de forma voluntaria de la Bolsa de Nueva York. Telefónica entró en el parqué neoyorquino el 12 de junio de 1987, convirtiéndose en la primera empresa española en Wall Street.
Evolución bursátil
Cuando Murtra asumió la presidencia, los títulos de Telefónica estaban en 3,97 euros. Después de unos meses, la cotización llegó a rozar los 5 euros (el máximo anual fue 4,885 euros el 20 de agosto de 2025). Sin embargo, esa tendencia se rompió tras la presentación del nuevo plan estratégico en noviembre, y al cierre de la sesión del pasado viernes, los títulos de Telefónica se situaban en 3,339 euros, casi un 19 % menos que cuando Murtra llegó a la empresa.
A pesar de la caída en la cotización, Murtra está convencido de que las medidas adoptadas posicionan a Telefónica en el camino correcto para acelerar su crecimiento en los próximos años. «Muchas de las decisiones dolorosas y difíciles que se toman hoy, se toman si la diagnosis es correcta y se tiene el mandato correcto y la capacidad correcta para recibir retornos a futuro», subrayó durante un foro semanas después de la presentación del plan.
En este sentido, los planes de crecimiento de Telefónica incluyen no solo la simplificación y racionalización del negocio, sino también la posibilidad de fusiones y adquisiciones en sus cuatro mercados principales.
Discreción en operaciones
A pesar de su determinación, Murtra también se ha mostrado reservado respecto a desvelar especulaciones sobre posibles operaciones. Ha insistido en que revelar sus intenciones podría perjudicar los intereses de la empresa en negociaciones. Sin embargo, ha reconocido que hay conversaciones en curso y ha abanderado la necesidad de que Europa facilite fusiones que permitan crear grandes compañías capaces de competir con las de Estados Unidos y China.
Esta lucha por una regulación más favorable para este tipo de operaciones se ha llevado a cabo durante años. Empresas del continente, como Deutsche Telekom u Orange, también se han alineado en esta demanda. En cuanto a Telefónica, se rumorea que podría considerar operaciones con Vodafone en España (controlada por Zegona) o con Netomnia en el Reino Unido, aunque Murtra siempre ha evitado entrar en detalles sobre «rumores de mercado».
