El 13 de enero de 2026, el Tesoro Público ha llevado a cabo una exitosa subasta en la que ha colocado un total de 6.077,2 millones de euros en letras a seis y doce meses. Esta cantidad se sitúa en el rango alto de lo previsto, además de incrementar la rentabilidad marginal para los inversores en ambas referencias, según el informe publicado por el Banco de España.
En esta subasta, la demanda alcanzó los 10.203,8 millones de euros, lo que no llegó a duplicar lo finalmente adjudicado en los mercados. En detalle, se colocaron 1.948,1 millones de euros en letras a seis meses, ante una demanda de 3.909,3 millones de euros, con un interés marginal establecido en el 2,002%, superior al 1,968% ofrecido en la subasta anterior de este mismo tipo de papel. Por otro lado, en la subasta de letras a doce meses, se adjudicaron 4.129,1 millones de euros, también por debajo de las peticiones que superaron los 6.294 millones, marcando una rentabilidad marginal que se incrementó del 2,004% anterior al 2,048% actual.
Expectativas para futuras subastas de deuda
El Tesoro Público prevé regresar al mercado el próximo jueves, 15 de enero, con una nueva subasta de deuda a medio y largo plazo, en la que se espera adjudicar entre 5.000 millones y 6.000 millones de euros. Para esta ocasión, se subastarán bonos del Estado a 3 años con un cupón del 2,35%, obligaciones del Estado a 15 años con un cupón del 3,50%, y obligaciones del Estado a 50 años con un cupón del 1,45%. Los tipos de interés marginales de referencia para esta subasta se sitúan en el 3,621% para las obligaciones a 15 años y en el 3,904% para las obligaciones a 50 años.
Posteriormente, el Tesoro tiene programada otra emisión el día 20 de enero, esta vez de letras a tres y nueve meses, lo que cerrará las subastas del mes.
Proyecciones de necesidades de financiación para 2026
Además, el Tesoro Público prevé unas necesidades de financiación nuevas de 55.000 millones de euros para 2026, cifra que se mantiene igual que en 2025. Según el Ministerio de Economía, la estrategia de financiación para este año estará influenciada por el buen estado de la economía española y una gestión responsable del presupuesto.
De los 55.000 millones de euros proyectados en emisiones netas para este año, 50.000 millones se destinarán a deuda a medio y largo plazo, que abarca bonos y obligaciones, así como deuda en divisas y préstamos, mientras que los 5.000 millones restantes serán para emisiones de letras del Tesoro, cifras que se repiten respecto al año anterior.
En términos brutos, las emisiones totales están previstas para alcanzar los 285.693 millones de euros en 2026, lo que representa un aumento del 4,2% comparado con los 274.242 millones de euros que se cerrarán en 2025, debido a mayores amortizaciones en 2026.
De esta cantidad bruta, se anticipan 176.935 millones de euros para emisiones de deuda a medio y largo plazo, un 3,1% más que los previstos para 2025, junto con 108.758 millones de euros para letras del Tesoro, casi un 5,9% más en comparación con el cierre estimado para el año anterior.
Por quinto año consecutivo, se ha mantenido la vida media de la deuda española cerca de los ocho años. Según datos proporcionados el mes anterior por el Ministerio, la vida media de la deuda se situó en 2025 en 7,93 años, el nivel más alto desde 2021, cuando se registró en 7,99 años.
